簡論私募股權基金退出機制相關法律理由
  • 簡論私募股權基金退出機制相關法律理由
  • 文章片段: 論文簡介:簡論私募股權基金退出機制相關法律理由法學論文私募股權基金(Private Equity Fund)于20世紀初起源于美國,目前私募股權基金已成為僅次于銀行貸款和IPO的重要融資手段,私募股權投資市場也已成為繼銀行信貸和公開股票市場融資之外的的第三大融資市場,迄今為止全球已有數千家私募股權投資公司。相對于歐美等發達國家和地區蓬勃發展的私募股權基金行業,我國的私募股權基金行業

簡論私募股權基金退出機制相關法律理由

img src="http://www.lrjben.tw/UploadFiles/2014-02/2/20142176242639747.jpg" alt="淺析私募股權基金退出機制相關法律問題" />摘 要:本文著重探討私募股權基金退出機制,通過了解國內外私募股權基金退出機制的目前狀況,對我國私募股權基金退出機制所涉及的法律理由進行分析,并針對私募股權基金退出機制的完善提出一些深思。
  關鍵字:私募股權基金 退出機制 法律理由
  私募股權基金(Private Equity Fund)于20世紀初起源于美國,目前私募股權基金已成為僅次于銀行貸款和IPO的重要融資手段,私募股權投資市場也已成為繼銀行信貸和公開股票市場融資之外的的第三大融資市場,迄今為止全球已有數千家私募股權投資公司。相對于歐美等發達國家和地區蓬勃發展的私募股權基金行業,我國的私募股權基金行業才剛剛起步。但目前我國私募股權基金中95%以上具有外資背景,本土的私募股權基金極度缺乏。導致這一現象的理由有很多,除了國內私募股權基金行業剛剛起步相關投資經驗不足外,國內相關法律規定也不完善。
  由于私募股權基金自身風險性極大, 所以法律制度體系是否健全和穩定是大部分私募股權基金參與主體投資的一個主要因素 沒有健全穩定的法律環境,就無法保證私募股權基金企業的利益, 私募股權基金機制也不可能正常運轉。 因此對私募股權基金退出機制進行系統分析,建立和完善私募股權基金退出機制的相關私募股權基金退出機制相關法律理由由優秀論文網站http://www.lrjben.tw提供,助您寫好論文.法律法規和政策,對推動和完善我國私募簡論私募股權基金退出機制相關法律理由股權基金行業具有非常重要的作用。
  一:私募股權基金退出機制的概述
  后,將所投入的資本由股權形態轉化為資金形態的機制以及相關的配套制度安排。
  在私募基金退出機制中,最重要的莫過于退出方式這個理由。從國內外的具體實踐中可以看出,私募股權基金主要有以下四種退出方式:首次公開上市退出、兼并退出、回購退出、破產清算退出。
  (一)首次公開上市退出(IPO退出)
  IPO退出是指當被投資企業發展到一定階段后, 首次在證券市場上向公眾公開發行股票 , 將其私人權益轉變為公共股權,逐漸減持該企業股份,以實現增值并退出。美國是上市退出的典范。對我國的中小企業來說,在主板上市是非常困難的,而創業板的容量又十分有限,因此這些嚴格而有限的入市門檻客觀上阻礙了我國私募股權投資基金通過IPO方式退出。
  (二)兼并退出
  兼并退出通過對被投資企業實施整體或者部分股權的兼并或收購,迅速的將不可流通的股權轉變成為****或者可流通證券,其優點是方便快捷易成功。據統計歐洲約90%私募股權基金都是通過兼并方式退出的。但是兼并退出需要一個相對發達完善的并購市場,由于我國資本市場的相關法規制度不健全導致企業并購較為困難, 因此在我國采用兼并方式退出的比例較少。
  (三)回購退出
  回購是指被投資企業管理層或員工以****票據等有價證券向私募基金購回企業股份,回購退出的優點是交易主體簡單明確,交易方便快捷,而且能夠最大程度上保持回購企業的完整性。但是回購退出一般只是一種備用手段,因為這對回購企業的經營狀況和回購渠道的要求比較高。
  (四) 破產清算退出
  破產清算是指當企業由于經營不善等理由而陷入困境時,通過啟動清算或者破產程序而獲得財產清償。破產清算退出一般是在萬不得已的情況下才會采用的退出方式, 因為這通常意味著私募股權基金投資的失敗,企業經營狀況嚴重惡化,只能通過破產清算的策略來減少損失和降低投資風險。
  二:我國私募股權基金退出機制存在的法律理由及完善
  (一)存在法律的理由
  1.市場因素:我國尚未形成成熟的多層次、全方位的資本市場體系
  一個多層次的資本市場對私募股權基金能否順利的退出起到至關重要的影響, 而我國目前缺乏一個成熟的多層次、全方位的資本市場體系。中國資本市場主要由滬深主板、中小企業板、創業板和****股份轉讓系統組成, 既存在規模不足理由,也存在產品和結構單一、缺乏層次等理由。一方面這不僅影響了我國私募股權基金的順利退出,另一方面也嚴重制約了我國私募股權基金行業的發展。在市場因素中,主要存在以下幾個理由。
  (1)主板上市條件苛刻,運轉不規范
  (2)中小板市場存在制度缺陷,難以適應高技術產品生命周期短、技術更新快的特點
  (3)創業板容量有限,投機性過大
  (4)場外交易市場不發達,存在分布分散,監管落后,交易過程漫長等理由
  (5)市場****服務體系不完善,服務質量良莠不齊
  (6)信息溝通不通暢
  2.法律政策因素:我國缺乏完備的、系統的法律法規和政府政策的支持
  
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